4月,各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面回落,鋼材基本面供需雙弱、庫(kù)存去化不暢,原料端大幅下跌,美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表,種種原因?qū)е落撌谐掷m(xù)低迷。如何看待當(dāng)前市場(chǎng)的主要矛盾點(diǎn)?轉(zhuǎn)機(jī)在何方?本次專(zhuān)訪(fǎng)邀請(qǐng)到上海鋼聯(lián)資訊總監(jiān)徐向春,來(lái)看看他的觀點(diǎn):
核心觀點(diǎn):
1、4月受到疫情沖擊及房地產(chǎn)慣性回落影響,鋼需同比走弱。本輪下跌期貨跌幅大于現(xiàn)貨,情緒面主導(dǎo)因素明顯。
2、今年鋼材庫(kù)存去化不暢,但從絕對(duì)水平并不算太高,且已有部分鋼廠主動(dòng)減產(chǎn),預(yù)計(jì)其他鋼廠也將會(huì)采取類(lèi)似措施。
3、盡管雨季即將來(lái)臨,“淡季不淡”的可能性更大。
4、對(duì)于近期原料的下跌,認(rèn)為是前期資金炒作熱情“熄火”。隨著鋼市需求重新歸位,繼續(xù)下跌的空間已經(jīng)逐步縮小。
5、堅(jiān)持“動(dòng)態(tài)清零”政策不動(dòng)搖。疫情得到控制后,穩(wěn)增長(zhǎng)政策加快加碼落地見(jiàn)效,疊加經(jīng)濟(jì)內(nèi)生需求的復(fù)蘇動(dòng)力,初步預(yù)計(jì),今年下半年鋼材需求比上半年增長(zhǎng)約10%,比去年下半年增長(zhǎng)15%。
問(wèn):如何看待疫情對(duì)于鋼材需求的影響?近期鋼材期貨、現(xiàn)貨均大幅下跌,市場(chǎng)表現(xiàn)慘淡,除了疫情之外是否還有別的因素導(dǎo)致?
徐向春:4月作為鋼市傳統(tǒng)需求旺季,今年全國(guó)疫情多點(diǎn)散發(fā),在物流不暢、部分工廠工地停工影響下,經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到很大影響。據(jù)媒體報(bào)道,4月份汽車(chē)產(chǎn)量210.5萬(wàn)輛,同比降46.1%,產(chǎn)量創(chuàng)十年同期新低。4月份百?gòu)?qiáng)房企銷(xiāo)售額同比下降58.6%。
再看鋼鐵行業(yè),據(jù)上海鋼聯(lián)調(diào)研,5月5日-13日,237家主流建材貿(mào)易商日均成交量為15.27萬(wàn)噸,較去年同期下降近4成;上周鋼材五大品種表需較去年同期下降近17%;506家混凝土企業(yè)產(chǎn)能利用率同比降超10個(gè)百分點(diǎn)。
需求大幅下降主要受疫情拖累。初步估算,如果分解需鋼材求收縮影響因素的話(huà),疫情沖擊因素占主導(dǎo),貢獻(xiàn)率約8成,房地產(chǎn)慣性下滑等因素貢獻(xiàn)率約2成。
近期鋼材價(jià)格大跌主要受到需求下滑、美聯(lián)儲(chǔ)加息大宗商品價(jià)格上漲受抑制的影響。不過(guò),值得注意的是,本輪下跌主要由期貨帶動(dòng),現(xiàn)貨表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺。4月下旬以來(lái)螺紋鋼期貨下跌幅度達(dá)433元,上海螺紋鋼現(xiàn)貨同期下跌210元。期現(xiàn)市場(chǎng)不同步的表現(xiàn)說(shuō)明,除基本面之外,情緒面的主導(dǎo)因素不容忽視,強(qiáng)預(yù)期轉(zhuǎn)為弱預(yù)期,普遍的悲觀情緒帶動(dòng)市場(chǎng)持續(xù)向下。
問(wèn):今年鋼材五大品種庫(kù)存持續(xù)“走平”,近幾年來(lái)看都極為罕見(jiàn),是否會(huì)形成“堰塞湖”?
徐向春:庫(kù)存是反映鋼材供需關(guān)系的同步指標(biāo),二季度歷來(lái)是庫(kù)存快速去化的階段,但是今年一反常態(tài)。鋼材五大品種庫(kù)存總庫(kù)存3月3日見(jiàn)到2417.92萬(wàn)噸的高點(diǎn),5月12日為2254.74萬(wàn)噸,10周的時(shí)間庫(kù)存僅降163.18萬(wàn)噸,降幅為6.75%,而往年同期庫(kù)存降幅達(dá)30-35%,去化緩慢的主要原因仍是疫情導(dǎo)致的需求停滯。
這種狀況即便在受到疫情沖擊的2020年也未曾出現(xiàn)過(guò),市場(chǎng)對(duì)此憂(yōu)慮重重,去庫(kù)姍姍來(lái)遲確實(shí)增大了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),甚至有人擔(dān)心形成“堰塞湖”。但另一方面看,雖然去庫(kù)存緩慢,但絕對(duì)水平并不算太高。首先,年內(nèi)庫(kù)存的高點(diǎn)創(chuàng)下2018年以來(lái)新低,其次,目前的庫(kù)存水平與去年同期基本持平。從庫(kù)存結(jié)構(gòu)看,五大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存尚在可承受范圍,鋼廠庫(kù)存相對(duì)壓力更大一些,上周數(shù)據(jù)為700.59萬(wàn)噸,同比增22%。
有鑒于此,鋼廠已經(jīng)開(kāi)始從源頭疏解壓力。目前已有地區(qū)鋼廠已經(jīng)開(kāi)始主動(dòng)減產(chǎn):據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研,云南主流鋼廠近日達(dá)成共識(shí),在原有20-30%的減產(chǎn)力度基礎(chǔ)上繼續(xù)加大減產(chǎn)力度;華南電弧爐鋼廠利潤(rùn)創(chuàng)新低,部分減產(chǎn);貴州開(kāi)展安全大檢查,疊加鋼廠虧損,5月當(dāng)?shù)夭糠咒搹S繼續(xù)停產(chǎn)減產(chǎn),預(yù)計(jì)其他鋼廠也將會(huì)采取類(lèi)似措施來(lái)緩解市場(chǎng)壓力。鋼廠的主動(dòng)作為,適度壓減產(chǎn)量,既可打壓高企的原料價(jià)格,也能穩(wěn)定鋼材價(jià)格、擴(kuò)大利潤(rùn)空間,改善鋼廠經(jīng)營(yíng)壓力,積極響應(yīng)國(guó)家的壓減產(chǎn)量政策,可謂一舉多得。
因此,雖然庫(kù)存壓力令市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu),但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的提高和鋼廠的主動(dòng)作為,將會(huì)阻止“堰塞湖”的形成。
問(wèn):近期國(guó)家發(fā)改委要求核實(shí)反饋2022年粗鋼產(chǎn)量壓減考核基數(shù),一季度粗鋼產(chǎn)量同比下降2855萬(wàn)噸,年化幾乎6100萬(wàn)噸減量,完成無(wú)論是傳聞的1000萬(wàn)噸還是3000萬(wàn)噸的產(chǎn)量壓減任務(wù),是否比較輕松?
徐向春:國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布,一季度全國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比降10.5%至2.43億噸,如果用一季度數(shù)據(jù)外推,完成粗鋼壓減產(chǎn)量工作在今年變得很輕松。
回顧去年的政策和實(shí)際完成情況,會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)有趣的現(xiàn)象:去年上半年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為5.6億噸,同比增長(zhǎng)11.8%,當(dāng)時(shí)市場(chǎng)認(rèn)為粗鋼產(chǎn)量壓減幾乎是“不可能的任務(wù)”,但是下半年房地產(chǎn)逐步收緊為政策執(zhí)行提供了有利條件,鋼材需求前高后低,才順利超額完成了當(dāng)年目標(biāo)。
推演今年的粗鋼產(chǎn)量變化,或許與去年的表現(xiàn)截然相反:盡管上半年產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比下降,但是下半年仍存在不小的增長(zhǎng)空間。因近期召開(kāi)的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十一次會(huì)議和中央政治局會(huì)議進(jìn)一步確認(rèn)了基建將成為今年穩(wěn)增長(zhǎng)的主線(xiàn),并發(fā)出了房地產(chǎn)政策進(jìn)一步松綁的明確信號(hào),另外,5月15日,央行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)文,將首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)減20個(gè)基點(diǎn)。在疫情得到控制之后,基建發(fā)力、地產(chǎn)邊際回暖,將對(duì)鋼材需求起到顯著的拉動(dòng)作用,全年鋼材需求將呈現(xiàn)前低后高態(tài)勢(shì)。
因此,完成今年粗鋼產(chǎn)量壓減恐怕并不是靠“躺平”就能完成,下半年也是需要“跳一跳”才能夠得著目標(biāo)。
問(wèn):近期,鐵礦石、雙焦價(jià)格大幅回落,市場(chǎng)存在“成本坍塌”的聲音,您認(rèn)為來(lái)自成本端的支撐是否會(huì)進(jìn)一步消退?
徐向春:今年以來(lái),鐵礦石、雙焦期貨價(jià)格大致呈現(xiàn)“倒V字”型,第一階段受到俄烏沖突、全球供應(yīng)鏈緊張,大宗商品上漲帶動(dòng),鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格均創(chuàng)下年內(nèi)新高;第二階段則在疫情沖擊鋼需、美聯(lián)儲(chǔ)加息落地、粗鋼產(chǎn)量壓減、相關(guān)部門(mén)重申保價(jià)穩(wěn)供要求等多重影響下,自高點(diǎn)大幅回落。
對(duì)于這種下跌,與其說(shuō)“成本坍塌”,更不如說(shuō)是前期資金炒作熱情“熄火”。價(jià)格的適度回落也將有助于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)分配,緩解生產(chǎn)企業(yè)不斷上漲的成本壓力。
那么原料是否會(huì)繼續(xù)大幅下挫?我們認(rèn)為這種可能性比較小,隨著鋼市需求重新歸位,下跌的空間已經(jīng)逐步縮小。
問(wèn):盡管目前華東疫情得到了控制,市場(chǎng)還有一層潛憂(yōu),即使疫情得到控制,但是南方高溫雨季來(lái)臨,又會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生比較大的壓力。怎么看待即將到來(lái)的淡季市場(chǎng)?
徐向春:的確,南方高溫雨季來(lái)臨,對(duì)工地施工造成困難,需求環(huán)比二季度轉(zhuǎn)弱。但季節(jié)性?xún)H是影響市場(chǎng)的一個(gè)因素,市場(chǎng)還受供應(yīng)、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、資金、情緒等諸多因素影響,不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為淡季一定下跌,旺季一定上漲。
從最近十年的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,Myspic螺紋鋼月度絕對(duì)價(jià)格指數(shù)在六月份價(jià)格3次上漲,7次下跌;七月份7次上漲,3次下跌。三季度的價(jià)格表現(xiàn),往往具有“淡季不淡”的戲劇性效果。尤其對(duì)今年而言,疫情得到控制后,鋼材需求會(huì)有一個(gè)集中釋放,這將更為“淡季不淡”增添的一抹亮麗色彩。
問(wèn):疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)和鋼材市場(chǎng)的沖擊是超預(yù)期的。隨著疫情的持續(xù),市場(chǎng)悲觀情緒蔓延。您如何看待未來(lái)鋼材市場(chǎng)走向?
徐向春:首先對(duì)我國(guó)疫情形勢(shì)和防控要有正確認(rèn)識(shí)。奧密克戎變異株傳播速度快、隱匿傳播性強(qiáng),對(duì)疫情防控是巨大挑戰(zhàn)、嚴(yán)峻考驗(yàn),對(duì)經(jīng)濟(jì)和鋼材市場(chǎng)的影響超出預(yù)期。中央政治局常委會(huì)會(huì)議強(qiáng)調(diào),疫情要防住、經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住、發(fā)展要安全。要高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展,堅(jiān)定不移堅(jiān)持人民至上、生命至上,堅(jiān)持外防輸入、內(nèi)防反彈,堅(jiān)持動(dòng)態(tài)清零。
我們認(rèn)為,堅(jiān)持動(dòng)態(tài)清零政策不動(dòng)搖,對(duì)中國(guó)是最優(yōu)的選項(xiàng)。盡快控制住疫情的蔓延,經(jīng)濟(jì)及鋼市受到的影響才能降到最低。上海要求本月中旬實(shí)現(xiàn)社會(huì)面清零目標(biāo),華東疫情接近尾聲,相關(guān)部門(mén)全力疏通物流堵點(diǎn),各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn),階段性影響告一段落。北京各級(jí)政府防控政策和措施堅(jiān)決果斷,目前新增病例徘徊在50例左右,疫情防控處于膠著狀態(tài),但是規(guī)模性傳播的風(fēng)險(xiǎn)大幅度降低??梢詷?lè)觀預(yù)期,堅(jiān)持目前防控政策,北京疫情將得以有效控制。可以預(yù)料,上海、北京疫情防控一旦取得勝利,將意味著中國(guó)疫情防控形勢(shì)得到根本性扭轉(zhuǎn),這將為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
在當(dāng)前困難的時(shí)候,我們更要看到積極因素。疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)和鋼材市場(chǎng)的沖擊是階段性的、短期的。套用一句大家耳熟能詳?shù)墓僭?huà),我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有變,韌性強(qiáng)、潛力大、回旋空間廣的基本特點(diǎn)沒(méi)有變。這也正是鋼鐵市場(chǎng)的基本面。
從政策應(yīng)對(duì)角度看,經(jīng)濟(jì)困難越大,未來(lái)政策發(fā)力越強(qiáng)。中央提出努力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo),保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。由于疫情影響,上半年GDP增長(zhǎng)將大幅回落,有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)僅為3.5%,既然上半年欠賬太多,那么下半年GDP要達(dá)到6%以上,政策一定要發(fā)力。面對(duì)新情況新問(wèn)題,中央提出要抓緊謀劃增量政策工具,加大相機(jī)調(diào)控力度,要支持各地從當(dāng)?shù)貙?shí)際出發(fā)完善房地產(chǎn)政策,促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。基建走上快車(chē)道是確定性的,而房地產(chǎn)政策的進(jìn)一步放松更值得期待,地產(chǎn)最困難的時(shí)期正在結(jié)束。作為最大的用鋼行業(yè),房地產(chǎn)的止跌企穩(wěn)是對(duì)鋼鐵市場(chǎng)重大利好。鋼鐵需求呈現(xiàn)前低后高走勢(shì),初步預(yù)計(jì),今年下半年鋼材需求比上半年增長(zhǎng)約10%,比去年下半年增長(zhǎng)15%。
總之,我們認(rèn)為,在全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)的指引下,疫情得到控制后,穩(wěn)增長(zhǎng)政策加快加碼落地見(jiàn)效,經(jīng)濟(jì)將明顯復(fù)蘇,鋼鐵也將搭上順風(fēng)車(chē),不畏浮云遮望眼,對(duì)鋼市未來(lái)不悲觀。
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