宏觀數(shù)據(jù):
據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2023年8月末,廣義貨幣(M2)余額286.93萬億元,同比增長10.6%,增速分別比上月末和上年同期低0.1個和1.6個百分點。狹義貨幣(M1)余額67.96萬億元,同比增長2.2%,增速分別比上月末和上年同期低0.1個和3.9個百分點。8月份人民幣貸款增加1.36萬億元,同比多增868億元;8月份社會融資規(guī)模增量為3.12萬億元,比上年同期多6316億元。
蘭格點評:
8月份,受部分工業(yè)品需求改善、國際原油價格上漲等因素影響,工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)同比下降3.0%,同比降幅較上月收窄1.4個百分點;環(huán)比上漲0.2%,由降轉(zhuǎn)漲;工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格指數(shù)同比下降4.6%,同比降幅較上月收窄1.5個百分點;環(huán)比上漲0.2%,由降轉(zhuǎn)漲(詳見圖1)。對于國內(nèi)制造企業(yè)來說,隨著政策“組合拳”的不斷落地,制造企業(yè)的需求持續(xù)改善,但企業(yè)依然受制于原料價格相對高位,企業(yè)效益改善有限,制造用鋼需求釋放力度也受到了一定的制約。
從8月份金融數(shù)據(jù)來看,信貸和社融再次回到了“暴增”模式,8月份人民幣新增貸款額同比略有多增,環(huán)比暴增近三倍;社會融資規(guī)模增量同比有所多增,環(huán)比暴增近五倍(詳見圖2);狹義貨幣(M1)同比增速略有下滑,廣義貨幣(M2)同比增速基本企穩(wěn)(詳見圖3)。從貸款端來看,8月份企業(yè)的短期貸款略有減少,而中長期貸款明顯增加,表明企業(yè)的信心持續(xù)增強(qiáng);而居民的短期貸款和中長期貸款均有所增加,反映居民的信心開始轉(zhuǎn)強(qiáng)。而從社融端來看,8月份社會融資規(guī)模增量為3.12萬億元,比上年同期多6316億元;其中,對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加1.34萬億元,同比少增102億元,企業(yè)債券凈融資和政府債券凈融資持續(xù)好轉(zhuǎn),政府債券凈融資依然是社會融資規(guī)模增量的主力軍,表明在政策“組合拳”不斷落地的過程中,政府信貸依然強(qiáng)于企業(yè)信貸。
今年以來,面對復(fù)雜嚴(yán)峻的國際形勢,國家不斷加大宏觀政策支持力度,延續(xù)、優(yōu)化了一批階段性稅費優(yōu)惠政策,研究出臺了一批針對性強(qiáng)的新措施,并且積極謀劃了一批儲備政策,在貨幣政策、財政政策、擴(kuò)大內(nèi)需與地產(chǎn)政策等方面出臺了一系列宏觀政策“組合拳”。
從擴(kuò)大交通有效投資到加大對綠色低碳工程建設(shè)的支持力度,從延續(xù)實施上市公司股權(quán)激勵有關(guān)個人所得稅政策到全面落實對小微企業(yè)的精準(zhǔn)稅費優(yōu)惠政策,從加快推進(jìn)多式聯(lián)運“一單制”“一箱制”發(fā)展到合理增加對消費者購買汽車、家電、家居等產(chǎn)品的消費信貸支持,從環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平提升行動到新產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化領(lǐng)航工程實施方案,從證券交易印花稅減半征收到調(diào)降融資保證金比例,從印發(fā)第一批前沿材料產(chǎn)業(yè)化重點發(fā)展指導(dǎo)目錄到制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新體系建設(shè)和應(yīng)用實施意見發(fā)布,從布局建設(shè)現(xiàn)代流通戰(zhàn)略支點城市到加快推進(jìn)工業(yè)母機(jī)高質(zhì)量發(fā)展,從建材行業(yè)穩(wěn)增長工作方案到鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案,從而推動經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。尤其是對于鋼鐵行業(yè)下游需求至關(guān)重要的房地產(chǎn)行業(yè)也有“特別關(guān)注”,8月底,央行出臺了調(diào)整存量住房貸款利率、降低最低首付比例、“認(rèn)房不認(rèn)貸”等方面實質(zhì)性利好舉措,同時充分運用“因城施策”工具箱,目前已經(jīng)有超30個城市官宣全面執(zhí)行“認(rèn)房不認(rèn)貸”,同時部分強(qiáng)二線城市開始取消限購政策,也有部分城市全面執(zhí)行降低最低首付比例的政策,隨著這些政策措施的實施將促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)回升。隨著“組合拳”各項政策效果不斷顯現(xiàn),國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)定向好態(tài)勢,同時由于傳統(tǒng)施工旺季到來,下游需求也將隨之而來。
目前來看,國內(nèi)鋼材市場已經(jīng)走出淡季邁入旺季,由于季節(jié)性因素的消退和資金到位情況的好轉(zhuǎn),國內(nèi)基建項目開工和施工進(jìn)度也將在“金九”傳統(tǒng)旺季呈現(xiàn)明顯回暖態(tài)勢;房建市場將在政策利好的帶動下呈現(xiàn)信心好轉(zhuǎn),但短期改善效果依然相對有限;而制造用鋼需求將在需求持續(xù)改善與效益有限好轉(zhuǎn)的影響下,呈現(xiàn)溫和釋放的態(tài)勢。同時由于信貸和社融的“暴增”,對于市場的支撐作用明顯,同時也形成了政府信貸在前引領(lǐng),企業(yè)信貸持續(xù)好轉(zhuǎn),居民信貸開始轉(zhuǎn)強(qiáng)的局面,這將托起“金九”旺季的鋼需釋放。(蘭格鋼鐵研究中心,葛昕,轉(zhuǎn)載請注明出處)
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