宏觀數(shù)據(jù):
據(jù)中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2023年9月末,廣義貨幣(M2)余額289.67萬億元,同比增長(zhǎng)10.3%,增速分別比上月末和上年同期低0.3個(gè)和1.8個(gè)百分點(diǎn);狹義貨幣(M1)余額67.84萬億元,同比增長(zhǎng)2.1%,增速分別比上月末和上年同期低0.1個(gè)和4.3個(gè)百分點(diǎn)。9月份,人民幣貸款增加2.31萬億元,同比少增1764億元;9月份,社會(huì)融資規(guī)模增量為4.12萬億元,比上年同期多5638億元。
蘭格點(diǎn)評(píng):
9月份,受工業(yè)品需求逐步恢復(fù)、國(guó)際原油價(jià)格繼續(xù)上漲等因素影響,工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)同比下降2.5%,同比降幅較上月收窄0.5個(gè)百分點(diǎn);環(huán)比上漲0.4%,環(huán)比漲幅較上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn);工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格指數(shù)同比下降3.6%,同比降幅較上月收窄1.0個(gè)百分點(diǎn);環(huán)比上漲0.6%,環(huán)比漲幅較上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)(詳見圖1)。對(duì)于國(guó)內(nèi)制造企業(yè)來說,隨著前期政策的不斷落地見效,制造企業(yè)需求不足的問題得到了持續(xù)改善,但企業(yè)效益有限改善依然制約著制造用鋼需求的釋放力度。
從9月份金融數(shù)據(jù)來看,信貸和社融延續(xù)了“高增長(zhǎng)”模式,9月份人民幣新增貸款額同比略有少增,環(huán)比增長(zhǎng)近七成;社會(huì)融資規(guī)模增量同比有所多增,環(huán)比增長(zhǎng)超三成(詳見圖2);狹義貨幣(M1)同比增速略有下滑,廣義貨幣(M2)同比增速再次下滑(詳見圖3)。從貸款端來看,前三季度企業(yè)的短期貸款有所增加,中長(zhǎng)期貸款繼續(xù)增加,表明企業(yè)在信心不斷增強(qiáng)的前提下,已經(jīng)開始著手現(xiàn)階段的企業(yè)發(fā)展;而居民的短期貸款和中長(zhǎng)期貸款均繼續(xù)增加,反映居民的信心持續(xù)恢復(fù)。而從社融端來看,前三季度社會(huì)融資規(guī)模增量為29.33萬億元,比上年同期多1.41萬億元;其中,對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加19.52萬億元,同比多增1.55萬億元,政府債券凈融資同比略增,企業(yè)債券凈融資同比有所減少,表明現(xiàn)階段政府債券凈融資依然是社會(huì)融資規(guī)模增量的主力,在等待前期政策落地見效的過程中,應(yīng)當(dāng)更加注重對(duì)于企業(yè)信貸的政策關(guān)注度。
今年以來,面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)際形勢(shì),中國(guó)堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn),穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有力,加大逆周期調(diào)節(jié)力度,保持流動(dòng)性合理充裕,信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下降,切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體回升向好,持續(xù)加大對(duì)制造業(yè)、科技創(chuàng)新、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持。據(jù)中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,9月末,制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比增長(zhǎng)38.2%,比各項(xiàng)貸款增速高27.3個(gè)百分點(diǎn);基礎(chǔ)設(shè)施中長(zhǎng)期貸款余額同比增長(zhǎng)15.1%,比各項(xiàng)貸款增速高4.2個(gè)百分點(diǎn);“專精特新”中小企業(yè)貸款余額同比增長(zhǎng)18.6%,比各項(xiàng)貸款增速高7.7個(gè)百分點(diǎn)。
與此同時(shí),中國(guó)人民銀行推動(dòng)企業(yè)貸款利率進(jìn)一步下行,前三季度,一年期和五年期LPR分別下降20個(gè)基點(diǎn)、10個(gè)基點(diǎn),9月份企業(yè)新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為3.85%,比上年同期低14個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)也推動(dòng)降低存量首套房貸利率政策落地,有效減輕居民利息負(fù)擔(dān),改善消費(fèi)者預(yù)期,增強(qiáng)消費(fèi)能力和消費(fèi)信心。9月末,存量住房貸款加權(quán)平均利率為4.29%,比上月末低42個(gè)基點(diǎn),房貸利率顯著下降。三大信貸新政基本得到落實(shí),“認(rèn)房不認(rèn)貸”已在各城市全面執(zhí)行,廣州以及大部分二線城市均調(diào)降了首套、二套首付比例下限,但其他一線城市暫時(shí)未有更多動(dòng)作跟進(jìn),目前來看,在政策面大力的加持下,房地產(chǎn)市場(chǎng)的恢復(fù)進(jìn)度并未達(dá)到預(yù)期,政策效果依然有待觀察,年底前是否還有政策加碼的可能是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
目前來看,國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)已經(jīng)處于傳統(tǒng)旺季的后半程,由于北方市場(chǎng)將再次面臨天氣等季節(jié)性因素的影響,以及項(xiàng)目資金到位情況的改善,國(guó)內(nèi)基建項(xiàng)目開工和施工進(jìn)度將在“銀十”傳統(tǒng)旺季呈現(xiàn)一定的韌性;而房建市場(chǎng)將在政策落地見效的過程中呈現(xiàn)市場(chǎng)信心好轉(zhuǎn)和地產(chǎn)銷售恢復(fù)的局面,但對(duì)于新開工和投資的帶動(dòng)依然有限;而制造用鋼需求將在需求不足持續(xù)改善與企業(yè)效益好轉(zhuǎn)有限的影響下,呈現(xiàn)穩(wěn)定釋放的態(tài)勢(shì)。同時(shí)由于信貸和社融的連續(xù)“高增長(zhǎng)”,將對(duì)于市場(chǎng)起到積極的支撐作用,由于政府信貸在前發(fā)揮著主力軍的作用,而企業(yè)信貸為輔發(fā)揮著“長(zhǎng)強(qiáng)短動(dòng)”的轉(zhuǎn)型發(fā)展作用,同時(shí)居民信貸也呈現(xiàn)信心恢復(fù)、持續(xù)向好的局面,這將有效支撐著鋼需的釋放。(蘭格鋼鐵研究中心,葛昕,轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處)
加微信咨詢
掃碼分享手機(jī)站