甘遐勇|上海鋼聯(lián)分析師

核心觀點

?.關于唐山限產的消息，我們這邊了解下來基本屬實，后期應該會按照正常計劃來執(zhí)行，但是由于限產時間比較短，實際影響量有限。

?.后個人估計在8月中下旬之后才會出現(xiàn)向下拐點。

?.個人的操作建議，目前南北區(qū)域價差基本持平，后期一定是會走出差價來的，只是在于北方跌還是南方漲，我個人傾向于南方市場會出現(xiàn)一輪補漲，其中比較看好華南市場。

大宗內參：7月26日至28日，唐山鋼廠全部燜爐，消息是否屬實？今日螺紋大幅拉伸，背后的原因有哪些？

甘遐勇：關于唐山限產的消息，我們這邊了解下來基本屬實，后期應該會按照正常計劃來執(zhí)行，但是由于限產時間比較短，實際影響量有限。

今日螺紋鋼談不上大漲，考慮到前幾日連續(xù)回調，今天的反彈至多算是超跌反彈，至于背后的原因，個人認為：1、盤面回調幅度較大，但現(xiàn)貨表現(xiàn)出了一定的抗跌性，部分空頭主動獲利減倉；2、由于前期的套保盤主要集中在杭州地區(qū)，本輪期貨價格回調之后空單浮盈，另外杭州累庫速度明顯放緩，同時本地出庫量有明顯回升，因此空頭減少了空單持倉；3、原料鐵礦石受情緒及交易所政策調整影響，盤面價格回調幅度較大，但現(xiàn)貨基本面短期看沒有任何變化，如果后期還有任何炒作，不排除再度出現(xiàn)拉漲的可能，進而帶動成材價格出現(xiàn)反彈；4、目前盤面價格已經跌至鋼廠成本附近，考慮到前期成本對于價格有較強支撐，因此在成本附近反彈似乎合乎情理。

大宗內參：能否解讀下Mysteel的最新數(shù)據(jù)？

甘遐勇：從本周Mysteel數(shù)據(jù)來看，基本符合前期預期，受限產影響，鋼廠產量小幅下降，同時由于下游消費邊際的好轉，增庫幅度放緩。首先從供應來看，前期380萬噸的周產已經處于絕對高位，后期受環(huán)保影響產量整體會緩慢下降，國慶前限產以及國慶后的供暖季限產，會使整個產量水平出現(xiàn)減少，但是整體水平仍舊會遠高于去年同期，這對于原料就形成了支撐。其次從消費來看，前期北強南弱的格局一直持續(xù)，很大一部分原因在于今年南方雨水較多而北方偏旱，隨著后期南方降雨減少，前期被壓抑的消費會有一部分釋放出來，但是是否會集中爆發(fā)仍無法確定。最后從庫存來看，累庫的局面短期仍將持續(xù)，這主要是因為消費還沒有出現(xiàn)明顯增加，但是后期增幅應該是繼續(xù)放緩，個人估計在8月中下旬之后才會出現(xiàn)向下拐點。

大宗內參：期螺回漲，您認為此次能上漲至多少點位？

甘遐勇：短期不認為螺紋就能漲上去，首先累庫仍在持續(xù)，沒有重大利好推動的話價格大概率還是維持3900-4050元/噸區(qū)間震蕩。

大宗內參：能否分享一下您的操作建議？

甘遐勇：個人的操作建議，目前南北區(qū)域價差基本持平，后期一定是會走出差價來的，只是在于北方跌還是南方漲，我個人傾向于南方市場會出現(xiàn)一輪補漲，其中比較看好華南市場。主要有幾方面原因：1、華南市場現(xiàn)貨價格不高，與北方價格基本持平；2、華南市場年后需求釋放一直偏緩，未出現(xiàn)常態(tài)的增量；3、北方到貨量持續(xù)下降，目前的庫存壓力不大。當然以上只代表個人觀點，不做為任何操作建議。