甘遐勇|上海鋼聯(lián)分析師

核心觀點(diǎn)

?.關(guān)于唐山限產(chǎn)的消息，我們這邊了解下來(lái)基本屬實(shí)，后期應(yīng)該會(huì)按照正常計(jì)劃來(lái)執(zhí)行，但是由于限產(chǎn)時(shí)間比較短，實(shí)際影響量有限。

?.后個(gè)人估計(jì)在8月中下旬之后才會(huì)出現(xiàn)向下拐點(diǎn)。

?.個(gè)人的操作建議，目前南北區(qū)域價(jià)差基本持平，后期一定是會(huì)走出差價(jià)來(lái)的，只是在于北方跌還是南方漲，我個(gè)人傾向于南方市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)一輪補(bǔ)漲，其中比較看好華南市場(chǎng)。

大宗內(nèi)參：7月26日至28日，唐山鋼廠全部燜爐，消息是否屬實(shí)？今日螺紋大幅拉伸，背后的原因有哪些？

甘遐勇：關(guān)于唐山限產(chǎn)的消息，我們這邊了解下來(lái)基本屬實(shí)，后期應(yīng)該會(huì)按照正常計(jì)劃來(lái)執(zhí)行，但是由于限產(chǎn)時(shí)間比較短，實(shí)際影響量有限。

今日螺紋鋼談不上大漲，考慮到前幾日連續(xù)回調(diào)，今天的反彈至多算是超跌反彈，至于背后的原因，個(gè)人認(rèn)為：1、盤(pán)面回調(diào)幅度較大，但現(xiàn)貨表現(xiàn)出了一定的抗跌性，部分空頭主動(dòng)獲利減倉(cāng)；2、由于前期的套保盤(pán)主要集中在杭州地區(qū)，本輪期貨價(jià)格回調(diào)之后空單浮盈，另外杭州累庫(kù)速度明顯放緩，同時(shí)本地出庫(kù)量有明顯回升，因此空頭減少了空單持倉(cāng)；3、原料鐵礦石受情緒及交易所政策調(diào)整影響，盤(pán)面價(jià)格回調(diào)幅度較大，但現(xiàn)貨基本面短期看沒(méi)有任何變化，如果后期還有任何炒作，不排除再度出現(xiàn)拉漲的可能，進(jìn)而帶動(dòng)成材價(jià)格出現(xiàn)反彈；4、目前盤(pán)面價(jià)格已經(jīng)跌至鋼廠成本附近，考慮到前期成本對(duì)于價(jià)格有較強(qiáng)支撐，因此在成本附近反彈似乎合乎情理。

大宗內(nèi)參：能否解讀下Mysteel的最新數(shù)據(jù)？

甘遐勇：從本周Mysteel數(shù)據(jù)來(lái)看，基本符合前期預(yù)期，受限產(chǎn)影響，鋼廠產(chǎn)量小幅下降，同時(shí)由于下游消費(fèi)邊際的好轉(zhuǎn)，增庫(kù)幅度放緩。首先從供應(yīng)來(lái)看，前期380萬(wàn)噸的周產(chǎn)已經(jīng)處于絕對(duì)高位，后期受環(huán)保影響產(chǎn)量整體會(huì)緩慢下降，國(guó)慶前限產(chǎn)以及國(guó)慶后的供暖季限產(chǎn)，會(huì)使整個(gè)產(chǎn)量水平出現(xiàn)減少，但是整體水平仍舊會(huì)遠(yuǎn)高于去年同期，這對(duì)于原料就形成了支撐。其次從消費(fèi)來(lái)看，前期北強(qiáng)南弱的格局一直持續(xù)，很大一部分原因在于今年南方雨水較多而北方偏旱，隨著后期南方降雨減少，前期被壓抑的消費(fèi)會(huì)有一部分釋放出來(lái)，但是是否會(huì)集中爆發(fā)仍無(wú)法確定。最后從庫(kù)存來(lái)看，累庫(kù)的局面短期仍將持續(xù)，這主要是因?yàn)橄M(fèi)還沒(méi)有出現(xiàn)明顯增加，但是后期增幅應(yīng)該是繼續(xù)放緩，個(gè)人估計(jì)在8月中下旬之后才會(huì)出現(xiàn)向下拐點(diǎn)。

大宗內(nèi)參：期螺回漲，您認(rèn)為此次能上漲至多少點(diǎn)位？

甘遐勇：短期不認(rèn)為螺紋就能漲上去，首先累庫(kù)仍在持續(xù)，沒(méi)有重大利好推動(dòng)的話價(jià)格大概率還是維持3900-4050元/噸區(qū)間震蕩。

大宗內(nèi)參：能否分享一下您的操作建議？

甘遐勇：個(gè)人的操作建議，目前南北區(qū)域價(jià)差基本持平，后期一定是會(huì)走出差價(jià)來(lái)的，只是在于北方跌還是南方漲，我個(gè)人傾向于南方市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)一輪補(bǔ)漲，其中比較看好華南市場(chǎng)。主要有幾方面原因：1、華南市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格不高，與北方價(jià)格基本持平；2、華南市場(chǎng)年后需求釋放一直偏緩，未出現(xiàn)常態(tài)的增量；3、北方到貨量持續(xù)下降，目前的庫(kù)存壓力不大。當(dāng)然以上只代表個(gè)人觀點(diǎn)，不做為任何操作建議。