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黑色系低開高走 螺紋鋼尾盤大幅拉漲

時(shí)間:2019-08-13 瀏覽:2398次

黑色系在連續(xù)陰跌“霧霾籠罩”過后,周一黑色系集體創(chuàng)新低后超跌反彈,尾盤收紅,尤其是焦炭與鋼材表現(xiàn)突出,鐵礦石則相對(duì)遜色早盤甚至逼近跌停板。截至8月12日下午收盤,螺紋1910收3677,漲1.63%;熱卷1910收3686,漲2.19%;鐵礦石2001收638.5,跌1.08%;焦炭2001收2009,漲2.08%;焦煤1909收1409,跌0.18%。

據(jù)格林大華期貨研究所黑色研究組研究員韓靜介紹,螺紋鋼和焦炭的近期行情屬于連續(xù)單邊不回頭的下跌,目前處于超跌狀態(tài),技術(shù)指標(biāo)極限低位,存在技術(shù)性反彈的必要和可能。另外,市場(chǎng)傳言西部地區(qū)鋼廠檢修,主動(dòng)減產(chǎn),對(duì)基本面的實(shí)際影響不大,更主要的是刺激市場(chǎng)心態(tài),螺紋1910合約本身臨近交割月,且連續(xù)大幅下跌,一些檢修利多的風(fēng)吹草動(dòng),導(dǎo)致資金大規(guī)模流出,1910合約減倉(cāng)210308手,2001合約加倉(cāng)87108,總體資金流出,2001合約空單大幅平倉(cāng)導(dǎo)致尾盤連續(xù)拉漲。

據(jù)悉,近日鋼材現(xiàn)貨依然調(diào)低價(jià)格,唐山高爐開工依舊高位,鋼廠利潤(rùn)由于鋼材價(jià)格連續(xù)下跌,高爐微利,電爐開始虧損,鋼廠利潤(rùn)低位。從利潤(rùn)的角度來(lái)講,未來(lái)鋼價(jià)下跌空間有限,而向上具有空間。處于臨界點(diǎn)時(shí),鋼廠檢修消息傳出,會(huì)導(dǎo)致消息刺激心里,實(shí)際效果被放大,產(chǎn)生邊際聯(lián)動(dòng)效應(yīng),空單連續(xù)平倉(cāng)導(dǎo)致大規(guī)模反彈,這種走勢(shì)在歷史中也是多次出現(xiàn)。

“周一黑色系的反彈事實(shí)上比較合理,螺紋鋼的價(jià)格在上周大幅下跌后,進(jìn)一步擠壓的鋼廠的利潤(rùn),尤其是獨(dú)立電弧爐,上周華東三類螺紋出廠價(jià)跌至3500元,按照這個(gè)價(jià)格,華東獨(dú)立電弧爐谷電生產(chǎn)均出現(xiàn)不同程度的虧損,減產(chǎn)是必然?!便y河鋼鐵事業(yè)部黑色研究總監(jiān)魯曉靜告訴期貨日?qǐng)?bào)記者。

事實(shí)上,鋼廠處于虧損邊緣也是此次聯(lián)合減產(chǎn)和檢修的原因之一。

“周末主要是傳以晉南地區(qū)為主的幾家鋼廠召開協(xié)調(diào)會(huì)旨在聯(lián)合限產(chǎn)停產(chǎn)主動(dòng)應(yīng)對(duì)近期鋼材弱勢(shì)局面,調(diào)研了解實(shí)際執(zhí)行存在分化的現(xiàn)象。此外,近期西南及南方電爐鋼檢修確實(shí)有增加。這輪黑色集體重挫主因在宏觀系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)疊加終端需求抑制,鋼材現(xiàn)貨近幾周都表現(xiàn)不振,周一螺紋鋼市場(chǎng)成交價(jià)一度低至3600元/噸,不過收盤后個(gè)別地區(qū)個(gè)別品種小幅回漲。同時(shí),鑒于爐料與成材轉(zhuǎn)換存在滯后期,前期高價(jià)原料即126美元礦使用及焦炭現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì),上下擠壓鋼廠利潤(rùn)遭受快速吞噬,導(dǎo)致部分地區(qū)鋼廠處于盈虧平衡點(diǎn),這也是近期檢修增多的原因?!睎|嶺集團(tuán)首席分析師任嬌嬌說。

長(zhǎng)安期貨黑色產(chǎn)業(yè)研究員王琳介紹,周末西部地區(qū)陜晉甘川四省做出限產(chǎn)決定,日均限產(chǎn)達(dá)1.35萬(wàn)噸,當(dāng)中立恒決定停2座高爐,影響日產(chǎn)6000噸,日均減少一半產(chǎn)量,建邦限550高爐1座,影響日產(chǎn)3000噸,影響日均三分之一,建龍3000噸,宏達(dá)1500噸,未來(lái)地區(qū)限產(chǎn)鋼廠有加入限產(chǎn)隊(duì)伍的可能。其他地區(qū)有鞍山源鑫、瀘州江陽(yáng)、撫順新鋼鐵、西王特鋼、遼寧前杜、江蘇申特等加入限產(chǎn)行列或計(jì)劃限產(chǎn)。

魯曉靜給記者算了一筆賬,從7月初到目前,螺紋現(xiàn)貨價(jià)格下跌370元左右,且獨(dú)立電弧爐產(chǎn)能利用率從70%降到60%?,F(xiàn)在全國(guó)電爐產(chǎn)能大約在1.5億噸,獨(dú)立電弧爐產(chǎn)能大約在8500萬(wàn)噸,按照350天的生產(chǎn)時(shí)間,獨(dú)立電弧爐在最高峰的日均產(chǎn)量達(dá)到17萬(wàn)噸/日,如果1%的產(chǎn)能利用率的降幅大約影響產(chǎn)量8500*1%/350=2400噸,若產(chǎn)能利用率下降10%,則影響日產(chǎn)2.4萬(wàn)噸左右,即周產(chǎn)17萬(wàn)噸左右,若產(chǎn)能利用率下降20%,則影響日產(chǎn)4.8萬(wàn)噸,即周產(chǎn)34萬(wàn)噸左右。螺紋鋼的價(jià)格若繼續(xù)維持在電爐成本線以下,進(jìn)一步減產(chǎn)是必然。但若減量這么大,在需求不崩的情況下,后期去庫(kù)速度會(huì)超過之前累庫(kù)速度。故螺紋空頭出現(xiàn)止盈離場(chǎng),而鐵礦和焦炭就是在之前市場(chǎng)對(duì)螺紋悲觀的心態(tài)下出現(xiàn)高位拋售,在螺紋企穩(wěn)的情況下,其也相應(yīng)出現(xiàn)回漲。鐵礦01合約跌至600元折算美金在72美元左右,已低于國(guó)產(chǎn)礦成本線,國(guó)產(chǎn)礦成本線在80—85美元左右,故其可以理解為價(jià)格修復(fù)。

“目前市場(chǎng)焦點(diǎn)在于成本價(jià)格倒掛,倒逼鋼廠檢修預(yù)期,但是未來(lái)更值得關(guān)注的,一是前期貿(mào)易囤貨庫(kù)存高企,這部分套牢盤將以怎么心態(tài)對(duì)待以及如何操作,這反向制約螺紋低位反抽的高度;二是市場(chǎng)仍寄希望于未來(lái)大慶,不過這是把雙刃劍,按照以往慣例既限產(chǎn)又限工,供需雙向影響,鑒于8月下旬之后近月合約逐漸臨近交割月,現(xiàn)貨邏輯更加凸顯,價(jià)格運(yùn)行邏輯將以基差演繹為主?!比螊蓩杀硎荆私姑?,焦炭目前在黑色中是基差驅(qū)動(dòng)偏強(qiáng)的,現(xiàn)貨與期貨背離,第二輪漲價(jià)進(jìn)行中,這使得焦炭超跌修復(fù),不過今年焦炭庫(kù)存高企貨多制約高度,今年螺紋與焦炭基本面有諸多相似,與去年同期比較庫(kù)存均偏高且存在期現(xiàn)套利盤。

另外,焦炭本身目前開工率下滑,受二青會(huì)以及限產(chǎn)影響,供給端下降,而本身焦企庫(kù)存偏低,出貨良好,對(duì)第二輪提漲信心充足,而下游需求端,鋼廠限產(chǎn)放松,高爐開工和產(chǎn)能利用率回升支撐焦炭需求,本身供需面好于螺紋,此輪下跌也是出于被動(dòng)跟隨狀態(tài),所以2001合約反彈也是先行上漲。

中糧期貨高級(jí)經(jīng)理劉佳良告訴記者,鐵礦石供增需減,短期趨于平衡,庫(kù)存持平或小幅累積。供給方面,鐵礦石預(yù)計(jì)到港量維持增加,其中以澳洲主流礦增量較多。貿(mào)易商出貨意愿或有增強(qiáng),臺(tái)風(fēng)“利奇馬”對(duì)華東港口有短期影響,但持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng),對(duì)供給限制不大。需求方面,鋼廠仍以按需補(bǔ)庫(kù)為主,價(jià)格下跌加重觀望心態(tài)。庫(kù)存方面,港口庫(kù)存本周基本持平。從供需情況來(lái)看,鐵礦石供需格局正在發(fā)生轉(zhuǎn)變,期貨價(jià)格快速回調(diào)受情緒影響較大,回調(diào)速度過快。

目前螺紋鋼的行情是反轉(zhuǎn)還是反彈?在魯曉靜看來(lái),就周一的行情而言,屬于反彈,主要是因?yàn)橐坏﹥r(jià)格回漲,利潤(rùn)好轉(zhuǎn),產(chǎn)量將恢復(fù),那么累積的庫(kù)存無(wú)法消耗,除非三季度下游需求大幅好于二季度,但從政策上控制地產(chǎn)資金的總方針來(lái)看,需求大幅超預(yù)期比較難,也就是說全年螺紋高點(diǎn)已出,現(xiàn)在主要還是以反彈做空思路為主。

對(duì)于后市,上述受訪人士認(rèn)為,螺紋鋼還是偏弱的走勢(shì),短期反彈或?qū)⒀永m(xù),不過市場(chǎng)情緒宣泄之后,或?qū)⒒貧w基本面邏輯,中期振蕩偏空走勢(shì)。焦炭基本面或強(qiáng)于螺紋鋼,但前期連續(xù)下跌跌破上升趨勢(shì),期價(jià)后期或低位振蕩。此外,70年國(guó)慶節(jié)日臨近,限產(chǎn)政策也會(huì)更加頻繁,需密切關(guān)注。


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