本周鋼鐵市場(chǎng)原料端方面，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，雙焦、廢鋼止跌穩(wěn)價(jià)，鋼坯價(jià)格底部支撐，暫不具備明顯反彈條件；成材端方面，預(yù)計(jì)建材、冷熱軋價(jià)格窄幅震蕩，中厚板價(jià)格企穩(wěn)甚至小幅反彈。

利多方面，一是上周宏觀面及基本面利多因素不斷，市場(chǎng)心態(tài)好轉(zhuǎn)、信心也在增強(qiáng)；第二，建材成交放量，2~3月延遲的需求向4~5月疊加，導(dǎo)致一段時(shí)間內(nèi)的需求彈性較大；第三，廢鋼從前期恐慌性下跌中企穩(wěn)甚至反彈。利空方面，第一，市場(chǎng)存在一定的對(duì)供應(yīng)快速增加的擔(dān)憂；第二，板材需求表現(xiàn)低迷；第三，鐵礦石供需雙增，庫存出現(xiàn)拐點(diǎn)，基本面向好，不過目前價(jià)位相對(duì)不低。預(yù)計(jì)本周鋼鐵市場(chǎng)總體震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

以下是會(huì)議紀(jì)要詳情：

一、宏觀方面

上周三中央政治局會(huì)議主題有兩個(gè)明顯變化：一是疫情防控要常態(tài)化，二是復(fù)工復(fù)產(chǎn)全面推進(jìn)。3月CPI同比回落至4.3%，PPI同比回落至-1.5%。3月社融創(chuàng)歷史新高，增速創(chuàng)19個(gè)月新高，M2增速創(chuàng)三年新高。美聯(lián)儲(chǔ)再度推出2.3萬億美元支持地方政府和中小企業(yè)。前一周美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)激增660萬人，近三周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)超1600萬。

二、原料各品種情況

（一）鐵礦石

1、上周價(jià)格變化

2、上周基本面變化

◆ 本周觀點(diǎn)：偏強(qiáng)運(yùn)行

上周進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。本周來看，供應(yīng)方面，由于海外礦山存在新增檢修，發(fā)運(yùn)量有所回落。需求方面，河北、南方鋼廠檢修結(jié)束，高爐日耗增加，疊加華北及華東復(fù)產(chǎn)高爐數(shù)量增加，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量增幅擴(kuò)大。上周鋼廠按需采購，廠內(nèi)庫存小幅減少，但日耗有所增加，疏港維持高位水平，本周預(yù)計(jì)鋼廠會(huì)增大補(bǔ)庫力度?？傮w來看，在供弱需強(qiáng)，且區(qū)域有剛性補(bǔ)庫計(jì)劃，預(yù)計(jì)本周礦價(jià)或?qū)⑵珡?qiáng)運(yùn)行。

（二）煤焦

1、上周價(jià)格變化

2、上周基本面變化

◆ 本周觀點(diǎn)： 需求向好，雙焦止跌穩(wěn)價(jià)運(yùn)行

焦煤：近日下游焦企有提漲情況，給上游煤礦一定信心，也開始穩(wěn)價(jià)。從供需上來看，雖然近期價(jià)格一直下跌，但焦企并未限產(chǎn)，反而開工逐步回升，目前焦企開工維持正常水平已經(jīng)有一個(gè)月左右時(shí)間，對(duì)焦煤需求穩(wěn)定。供應(yīng)上國內(nèi)煤礦生產(chǎn)暫時(shí)穩(wěn)定，故目前焦煤供需處于相對(duì)平衡狀態(tài)，隨著下游焦企的提漲，煤礦也開始逐步穩(wěn)價(jià)。綜合來看，預(yù)計(jì)本周煤價(jià)暫穩(wěn)的概率較大。

焦炭：隨著焦炭五輪跌價(jià)落地，累計(jì)跌250元/噸，部分焦企已經(jīng)出現(xiàn)虧損，而近期下游需求在轉(zhuǎn)好，鋼廠又有利潤，故主流焦企本周開始聯(lián)合提漲。結(jié)合目前市場(chǎng)供需情況來看，近期高爐開工上升，焦炭需求確實(shí)有轉(zhuǎn)好跡象，但同時(shí)焦企并未限產(chǎn)，供應(yīng)同樣處于高位，短期供需相對(duì)平衡。而焦化利潤方面已經(jīng)開始出現(xiàn)虧損，鋼廠仍有一定利潤，在需求向好的情況下，不排除近期焦炭會(huì)有小幅的反彈。

（三）廢鋼

1、上周價(jià)格變化

2、上周基本面變化

◆ 本周觀點(diǎn)：廢鋼價(jià)格或止跌企穩(wěn)

上周廢鋼價(jià)格大幅下跌，螺廢差、生廢差繼續(xù)擴(kuò)大，廢鋼性價(jià)比提高，電弧爐廠積極復(fù)產(chǎn)，長流程鋼廠也加大廢鋼使用量，廢鋼需求有所提振。但是礙于成材市場(chǎng)表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，價(jià)格難有好轉(zhuǎn)跡象，或?qū)⒁种茝U鋼價(jià)格的走勢(shì)。綜合來看，預(yù)計(jì)本周廢鋼價(jià)格或止跌企穩(wěn)。

（四）鋼坯

1、上周價(jià)格變化

2、上周基本面情況

◆ 本周觀點(diǎn)：供應(yīng)壓力初顯 價(jià)格難明顯反彈

在供需結(jié)構(gòu)以及下游品種利潤來看，階段性的價(jià)格壓力存在，但從需求預(yù)期以及庫存水平來看，價(jià)格存在支撐，綜合考量短期鋼坯價(jià)格底部支撐，暫不具備明顯反彈條件。

三、鋼材各品種情況

（一） 建筑鋼材

1、上周價(jià)格

2、基本面變化

◆ 本周觀點(diǎn)： 窄幅震蕩

供應(yīng)方面：前期檢修的高爐企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，本周華東、華南、東北個(gè)別鋼廠恢復(fù)生產(chǎn)，無新增檢修計(jì)劃，螺紋鋼產(chǎn)量預(yù)估增加25萬噸左右，至351萬噸/周，產(chǎn)量接近去年同期水平；

需求方面：上周南北消費(fèi)繼續(xù)釋放，中部消費(fèi)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)流通量回歸旺季正常水平，預(yù)計(jì)本周流通量繼續(xù)維持高位；

庫存方面：上周去庫存速度加快，預(yù)計(jì)本周庫存仍將繼續(xù)下降，但考慮到供應(yīng)恢復(fù)較快，降庫速度預(yù)期放緩，預(yù)計(jì)螺紋鋼庫存降93萬噸左右，總量1640萬噸，年同比增730萬噸左右；

心態(tài)方面：短期市場(chǎng)情緒略有好轉(zhuǎn)，情緒帶動(dòng)下價(jià)格小幅反彈，前期市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)在于消費(fèi)的恢復(fù)，后期關(guān)注點(diǎn)將逐漸轉(zhuǎn)到供應(yīng)的回升，市場(chǎng)銷售壓力整體較大；

綜合來看，預(yù)計(jì)本周國內(nèi)建材市場(chǎng)價(jià)格漲跌驅(qū)動(dòng)不足，價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。

（二）中厚板

1、上周價(jià)格、基本面變化

◆ 本周觀點(diǎn)：企穩(wěn)甚至小幅反彈

上周市場(chǎng)價(jià)格跌幅收窄，隨著上一周跌幅的放大之后，上周市場(chǎng)階段性情緒有所企穩(wěn)，短期主要關(guān)注點(diǎn)如下：

1、廠庫連續(xù)五周降低趨勢(shì)結(jié)束，社庫連續(xù)第六周降低，總庫存整體依然表現(xiàn)偏強(qiáng)。

2、供應(yīng)繼續(xù)高位震蕩，目前來看由于品種相對(duì)利潤情況樂觀，鋼廠轉(zhuǎn)產(chǎn)中板的積極性持續(xù)較高。

本周整體看法與前期預(yù)估一致，基本面實(shí)質(zhì)性利空程度已經(jīng)持續(xù)性減弱，目前還是靜待宏觀面企穩(wěn)之后，配合需求端采購的繼續(xù)回暖，疊加流通環(huán)節(jié)情緒的繼續(xù)企穩(wěn)之后，價(jià)格行情預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)企穩(wěn)甚至小幅反彈。

（三）冷熱軋

1、上周價(jià)格變化

2、上周基本面情況

◆ 本周觀點(diǎn)： 窄幅震蕩觀望 上漲難度較大

熱軋：

供應(yīng)：熱軋鋼廠供應(yīng)量已經(jīng)出現(xiàn)短期拐點(diǎn)，本周預(yù)計(jì)在308-310萬噸/周，利用率可回到80%以上；

廠庫：鋼廠廠庫目前還在平均水平線以上，因此短期轉(zhuǎn)移仍將繼續(xù)，廠庫則會(huì)繼續(xù)處于下降態(tài)勢(shì)。短期鋼廠檢修減少，庫存降幅會(huì)略有放緩，就4月份近期看，廠庫去庫在每周6-8萬噸之間，直至120萬噸水平后下降速度會(huì)放緩；

需求：下游采購與需求節(jié)奏基本恢復(fù)，成交也維持去年正常水平。不過從Mysteel調(diào)研情況看，各個(gè)區(qū)域的采購進(jìn)度有所不同，華北與中南近期是加速，而其他區(qū)域則呈現(xiàn)減弱（趕工完，正常需求），后期新增訂單量有一定增加，但同比情況略差，整體持續(xù)力仍需考驗(yàn)。制造業(yè)企業(yè)反饋，出口壓力仍將繼續(xù)上升，鋼制品出口受抑制比較明顯。

社庫：社會(huì)庫存短期會(huì)略有加快，鋼廠庫存壓力在逐步緩解。不過就區(qū)域市場(chǎng)加工情況，雖然加工量較大，不過較同比而言上升難度加大。而北材南下因價(jià)格倒掛，近期會(huì)迫使南方被動(dòng)降庫，短期庫存壓力會(huì)回轉(zhuǎn)至原產(chǎn)地（華北、東北）。

市場(chǎng)情緒：市場(chǎng)低價(jià)接受度較高，而庫存大規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)明顯，情緒短期難以改觀?，F(xiàn)貨市場(chǎng)則更多的考慮是如何降低風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)對(duì)于鋼廠訂貨的積極性不高，正常訂貨，考慮到庫存水平問題，會(huì)整體抑制市場(chǎng)價(jià)格的高點(diǎn)出現(xiàn)。相應(yīng)的需求環(huán)比持續(xù)回升后，對(duì)于價(jià)格向下的空間也會(huì)收縮，價(jià)格整體的波動(dòng)空間略小，就價(jià)格預(yù)測(cè)，短期熱卷現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)在3200-3300元/噸之間進(jìn)行調(diào)整。

冷軋：

由于出口影響的訂單卻在逐步加大，因此后期還是需求承壓的節(jié)奏，高位庫存很難短時(shí)間內(nèi)消化，鋼廠減產(chǎn)依舊是供需矛盾的主導(dǎo)因素。目前商家依舊出貨為主，目前高位庫存以及出口壓力的增加，認(rèn)為冷軋現(xiàn)貨價(jià)格很難有大的反彈，基本面依舊處于偏弱局面。

聲明：

文中所有數(shù)據(jù)來自鋼聯(lián)數(shù)據(jù)和Mysteel調(diào)研，

觀點(diǎn)會(huì)隨著市場(chǎng)的變化而變化，請(qǐng)及時(shí)交流；

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，操作需謹(jǐn)慎。