核心觀點：上海華磊企業(yè)發(fā)展有限公司總經理梁太庚認為，6月份螺紋鋼市場將呈現春節(jié)以來下跌后反彈至上半年的高位震蕩、面臨調整周期的運行態(tài)勢。

五月螺紋鋼市場供需兩旺，鋼廠的產量和表觀消費創(chuàng)近期新高，呈現高供給、高需求、高庫存的“三高”特征。進入6月份，這“三高”的特征仍將延續(xù)，隨著南方雨季和高溫天氣的到來，建材市場逐漸步入傳統(tǒng)的需求淡季，但是今年的需求韌性依然很強，淡季的調整幅度較為有限。因此，6月份螺紋鋼市場價格在高供給高需求的狀態(tài)下呈現今年春節(jié)以來快速下跌后反彈至上半年價格的高位震蕩，后期進入受雨季和高溫影響的傳統(tǒng)淡季而面臨調整周期。

小編：您怎么看6月螺紋鋼市場供應情況？

梁太庚：從6月份螺紋鋼市場供給層面來看，由于擁有長流程生產工藝的鋼廠，其螺紋鋼盈利仍有300元/噸左右，擁有短流程生產工藝的鋼廠，在5月份也有一定的微利，導致長短流程的鋼廠盡可能提升產能利用率，尤其是長流程的鋼廠，除最近華北地區(qū)部分企業(yè)環(huán)保限產外，基本都是處于滿負荷生產的狀態(tài)。鋼廠產量有增無減，據中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數據顯示，2020年5月中旬重點鋼企粗鋼日均產量208.04萬噸，旬環(huán)比增加2.87噸，增長1.4％。本旬日均產量為重點鋼企歷史第二高產量水平(歷史最高為2019年9月中旬的產量，具體為210.5萬噸)。隨著后期部分地區(qū)環(huán)保限產的暫時告一段落，這部分鋼廠的產能恢復釋放，產量增加，對包括螺紋鋼在內的鋼材市場供給將會有所增加。

影響6月份螺紋鋼市場供給的還有一個因素，我國鋼材出口狀況的變化，由于國外疫情的影響以及國內外鋼材價格的價差縮小甚至倒掛，我國鋼材出口面臨的形勢較為嚴峻，出口量持續(xù)下降。海關總署最新數據顯示，2020年4月，4月，我國出口鋼鐵棒材82萬噸，同比下降17.9%；1-4月累計出口287萬噸，同比下降29.7%。出口鋼鐵線材17萬噸，同比下降8.1%；1-4月累計出口58萬噸，同比下降11.4%。預見在5、6月份，螺紋鋼出口形勢依然嚴峻，出口量或將進一步下降，甚至最近幾個月進口坯與材到貨量有增加趨勢，從而導致國內市場供給量增加。

再有一個因素，將影響6月份螺紋鋼市場供給。前期，部分綜合性鋼鐵企業(yè)由于鋼材各品種的效益差異，將鐵水向螺紋鋼轉移，尤其是生產工業(yè)材的圓棒和線材的鋼廠將產能轉向到螺紋鋼和盤螺。不過，當前工業(yè)用材從前期低于螺紋鋼價格恢復到目前高于螺紋鋼價格100-200元/噸的正常狀態(tài)，使得這部分轉產生產螺紋鋼的產能重新轉回到生產工業(yè)材，恢復原先的正常生產，由此亦將影響6月份螺紋鋼市場的供給。

總體來看，6月份的螺紋鋼產量雖或將有所增加，但供給增量有限。

小編：從基建和房地產等方面，您怎么看6月螺紋鋼需求情況？

梁太庚：從6月份螺紋鋼市場需求層面來看，由于目前國內疫情已得到控制，全國建筑業(yè)已基本全部復工，以及4、5月份建設工程出現的趕工，建設工程施工方進行常規(guī)的備料和正常的施工兩方面需求，再疊加“趕工潮”所形成的螺紋鋼剛性增量需求，這些因素的疊加效應顯現，使5月份的表觀消費量創(chuàng)歷史新高，后期建設工程進入正常的施工，因此，螺紋鋼也將進入正常需求節(jié)奏。

基建方面，在二、三季度，國內的基建建設力度將會進一步加大，尤其是要彌補受疫情對經濟下行的影響，今年全國“兩會”提出六穩(wěn)、六保，“兩會”政府工作報告提出擴大有效投資。今年擬安排地方政府專項債券3.75萬億元，比去年增加1.6萬億元，提高專項債券可用作項目資本金的比例，中央預算內投資安排6000億元。重點支持既促消費惠民生又調結構增后勁的“兩新一重”建設，主要是：加強新型基礎設施建設，發(fā)展新一代信息網絡，拓展5G應用，建設充電樁，推廣新能源汽車，激發(fā)新消費需求、助力產業(yè)升級。新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)3.9萬個，支持加裝電梯。加強交通、水利等重大工程建設。增加國家鐵路建設資本金1000億元。繼續(xù)推動西部大開發(fā)、東北全面振興、中部地區(qū)崛起、東部率先發(fā)展。深入推進京津冀協(xié)同發(fā)展、粵港澳大灣區(qū)建設、長三角一體化發(fā)展。隨著今年“兩會”確定的這些目標，將對基建和重大項目加快啟動將起到積極的作用，從而拉動螺紋鋼、線材等建筑鋼材市場的需求注入強勁的動力。預估今年全年的基建建設增量10％左右，而且有專項債的資金支持，使得基建工程對螺紋鋼需求量有較大的增加。

其次，房地產業(yè)對螺紋鋼需求。因疫情的影響，國內的房地產企業(yè)恢復開工比較晚，是疫情后復工最晚的一個行業(yè)。因此二季度開始至下半年房地產業(yè)新開工的項目會增多，最近大規(guī)格螺紋鋼需求量的增加是房地產新開工項目增多的市場體現。另外，由于去年下半年新開工項目比較多，春節(jié)與疫情因素延后了工程建設的需求，導致目前在建的建筑面積依然較大。統(tǒng)計顯示，近二月在建面積比去年同期約有2%-3%的增量，說明目前房地產施工建設的實際需求好于去年同期，也說明房地產業(yè)對螺紋鋼需求具有較強的韌性，而且這一韌性仍在延續(xù)。

影響螺紋鋼市場需求的另一個因素，由于去年4月1日開始，建筑設計規(guī)范新標準的貫徹執(zhí)行，目前在建的建筑施工項目基本以新的設計標準來執(zhí)行。按新的設計標準，使今年與去年相比若以相同的施工面積，按新設計標準的螺紋鋼需求增加5%左右，預計螺紋鋼全年需求的增量達到500-700萬噸。

總之，在5月份，全國工程項目全面進入復工加趕工，再加常規(guī)的備料需求，使5月份的螺紋鋼需求超預期，5月份的建材市場需求是今年以來最好的一個月。后期隨著雨季和高溫的到來，南方地區(qū)的建材需求強度會有所減弱，因而，6月份的螺紋鋼市場價格將呈現上半年以來價格的高位震蕩，面臨調整周期。預計六月的螺紋鋼期現市場由前期的金融屬性轉換到后期的商品屬性為主導。特別要注意若近期出臺鋼鐵行業(yè)新的產業(yè)政策抑制產能和嚴格執(zhí)行螺紋鋼新國際措施，以及若進口礦供應受影響和國內環(huán)保限產措施影響焦與材的供給則使市場價格會偏強震蕩運行。

小編：螺紋鋼市場還有沒有其他關注點？

梁太庚：一是關注區(qū)域天氣變化，導致區(qū)域需求的差異化。6、7月份，南方地區(qū)將迎來雨季，特別是中大暴雨的出現，造成新開工的工地基坑積水，使基建和房地產工程施工受到影響，直接波及螺紋鋼等建材的需求。但也要看到另一方面，由于一些地區(qū)目前房地產企業(yè)大力推廣應用建筑裝配式施工方式，基本在廠房里進行預制作業(yè)，室外僅是安裝為主，那么天氣因素和傳統(tǒng)的淡季對其的影響將會減弱，特別是裝配式工程的占比較大的地區(qū)，氣候及淡季的影響度比其他地區(qū)要少。所以要關注各區(qū)域受天氣的影響程度和施工方式對螺紋鋼需求的變化。

二是關注資金因素對基建和房地產工程施工進度的影響，尤其是房地產建筑工程的影響程度。房地產項目占螺紋鋼需求的一半以上，由于疫情的影響，房地產企業(yè)的開復工時間比往年延后幾個月，雖然目前有趕工因素而拉動強勁需求，但資金和結算周期的因素存在，在一定程度上遏制部分需求的釋放。這是因為，一般常規(guī)，甲方與施工單位以工程施工進度來結算資金，近期有些房地產開發(fā)企業(yè)和建設施工單位與鋼材配送商之間資金的結算周期由于疫情施工進度延后有所拖延，所以近期要關注這些資金周轉情況，對工程施工進度以及對螺紋鋼需求的影響。

三是關注螺紋鋼相關品種間的鐵水轉換情況變化和工業(yè)材產線與螺紋轉換情況的變化，以及生產原料對螺紋鋼成本的支撐作用。今年鋼廠利潤相對前幾年壓縮了很多，礦、焦、廢鋼價格對生產成本的支撐作用明顯，進口與國產礦的供應問題與焦化企業(yè)壓減淘汰落后產能和置換具體執(zhí)行落實情況，還有進口廢鋼放開的呼聲和相應政策與相關手續(xù)進程的落實時間，均對原料價格的變化產生影響，從來影響螺紋鋼的產量和市場價格，需要密切關注。

四是關注期現基差的變化對期現套利資源有效供應的影響。今年上半年，許多期現套利資源是通常按歷史經驗基差數據進行操作，4、5月份，大部分時間期現基差是歷史上比較低的，使得這些沒有敞口滾動操作的純期現資管公司的期現套利資源在比較低的基差下無法解套，從而影響螺紋鋼市場某一時期的有效供給。在后期特別關注期現基差的變化，對螺紋鋼市場價格波動的影響。