總結(jié):本周黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈各品種價格繼續(xù)沖高,但仍需警惕海外疫情反復對市場信心的壓制。究其原因來看:一是得益于年底鋼鐵需求的集中釋放,市場成品材庫存去化良好,現(xiàn)貨價格全線反彈;二是焦炭價格表現(xiàn)強勢,鐵礦價格有所補漲,成本支撐明顯;三是進口成品材資源有所下降,疊加國內(nèi)限產(chǎn)措施影響,供應壓力減弱。
以下是會議紀要詳情:
一、宏觀方面
9、10月份國內(nèi)重大項目迎來“開工潮”,制造業(yè)、建筑業(yè)仍處高位景氣區(qū)間,支撐大宗商品市場需求。預計10月PPI同比降幅收窄,CPI同比漲幅回落,工業(yè)企業(yè)利潤有望進一步改善。隨著全球經(jīng)濟重啟及需求恢復,我國外貿(mào)出口維持較快增長,鋼材出口也逐步回暖。美國總統(tǒng)大選明朗,有利于新一輪刺激政策盡快出臺,全球金融市場風險偏好提升。
二、原料各品種情況
(一)鐵礦石
◆ 本周觀點:先揚后抑
上周鐵礦石基本面持續(xù)走弱,價格也延續(xù)弱勢運行狀態(tài)。本周來看,鐵礦石發(fā)運到港均有減量,但仍然高于今年均值線,疊加港口壓港船只可補充部分供應量,因此港口庫存或仍能保持累庫趨勢,供應寬松格局不改;需求方面,本周有高爐計劃復產(chǎn)疊加近期鋼廠提貨積極,需求環(huán)比將呈現(xiàn)一定增量,供需格局環(huán)比好轉(zhuǎn),對于礦價形成支撐。但是即將來臨的采暖季限產(chǎn)可能還會帶來鐵水及需求減量,礦石基本面再次轉(zhuǎn)差,因此短期內(nèi)礦價可能呈現(xiàn)先揚后抑的走勢。
(二)煤焦
◆ 本周觀點:雙焦繼續(xù)維持偏強格局
焦煤:近期焦煤價格出現(xiàn)明顯上漲,冬季下游且補庫明顯,且受進口煤政策影響,對國產(chǎn)焦煤有提振作用。而下游焦炭近期表現(xiàn)強勢,價格繼續(xù)上漲,也帶動了焦煤價格的上漲,伴隨著近期煤礦安全檢查的升級,預計本周焦煤價格仍將偏強運行,但下游焦化去產(chǎn)能將會影響焦煤需求,預計短期焦煤價格上漲幅度也比較有限。
焦炭:隨著焦化去產(chǎn)能的落地,焦炭供需端開始收縮,產(chǎn)量下降,但需求端高爐開工依然維持了高,高爐減產(chǎn)并不明顯。所以目前焦炭繼續(xù)維持了去庫狀態(tài),目前已經(jīng)六輪上漲落地,在高爐沒有明顯減產(chǎn)預期之下,預計焦炭價格仍將繼續(xù)上漲,目前市場預期仍將有1-2輪價格上漲空間。
(三)廢鋼
◆ 本周觀點:震蕩偏強運行
上周螺紋鋼、鋼坯等成品材價格繼續(xù)偏強運行,鋼廠利潤有所增加,螺廢差再度放大,多數(shù)長流程鋼廠拉漲廢鋼價格吸引到貨。周末之際華東主流鋼廠沙鋼廢鋼上調(diào)100元/噸,帶動周邊市場跟漲,其余地區(qū)鋼廠多根據(jù)自身生產(chǎn)情況不同程度上漲。值得注意的是當前廢鋼資源仍舊偏緊,對廢鋼價格有一定支撐。礙于電弧爐廠盈利情況不佳,必定壓制廢鋼價格上漲。綜合判斷,預計本周廢鋼市場價格以震蕩偏強運行為主。
(四)鋼坯
◆ 本周觀點:基本面維持樂觀局勢 鋼坯價格尚有上漲空間
從本周基本面情況來看:供需方面,下游再次陷入短期的環(huán)保停產(chǎn),打斷下游對坯需求回升速度,但鋼坯供應由于高爐檢修減量預期存在,供需差短期內(nèi)仍有擴大預期;
庫存方面:在價格上漲階段,下游采坯積極性尚可,廠內(nèi)坯料庫存顯增,操作繼續(xù)保持直發(fā)為主,現(xiàn)貨按需。而倉儲庫存降幅放緩,但貿(mào)易中間交投活躍(轉(zhuǎn)貨權(quán)不出庫),倉儲庫存降幅擴大有待軋鋼廠內(nèi)坯料進一步消化,降庫預期樂觀;
市場交投方面,鋼坯遠期定價與即期現(xiàn)貨價差略有調(diào)整,從價差上普遍反應出短期樂觀,中長期偏謹慎情緒。下游成品材市場隨著價格上行,交投顯活躍,但價格持續(xù)上漲后觀望心態(tài)顯現(xiàn);另外從鋼坯跨區(qū)域聯(lián)動的角度來看,唐山坯料資源部分投放天津市場,一定程度上加大唐山本地供應缺口。
基于目前基本面情況,短期內(nèi)鋼坯價格仍存上漲空間,重點關注下游調(diào)坯品種材銷售情況以及期貨市場帶來的情緒變化。
三、鋼材各品種情況
(一) 建筑鋼材
◆ 本周觀點:繼續(xù)沖高、謹防回調(diào)
展望本周建筑鋼材市場,首先近期鋼廠檢修增加,螺紋鋼產(chǎn)量小幅回落;其次鋼廠與市場庫存雙雙下降,庫存總量繼續(xù)消化,部分地區(qū)建筑鋼材現(xiàn)貨資源較為緊俏;然后市場成交繼續(xù)好轉(zhuǎn),建筑鋼材表觀消費量明顯上升,表明下游需求繼續(xù)放量。綜合來看,近期原料價格堅挺,加之成交放量下市場庫存加速消化,短期建筑鋼材價格或仍有繼續(xù)沖高的可能,同時考慮到近期市場價格拉漲過快,亦需警惕高價資源成交不暢可能帶來的回調(diào)風險。
(二)中厚板
◆ 本周觀點:震蕩走強
上周市場價格小幅走強,市場價格存在著明顯的被壓制,原因部分在于成交不暢以及市場規(guī)格暫不齊全等諸多因素。本周主要關注以下幾點:1、市場情緒面暫時并未有明顯的被激發(fā),交易氛圍偏差部分壓制了漲價積極性;2、中厚板成交各區(qū)域呈現(xiàn)不順暢的現(xiàn)象,加之區(qū)域市場也存在著規(guī)格不齊全的現(xiàn)象,壓制了價格的上漲;3、廠庫持續(xù)轉(zhuǎn)移的趨勢不變,市場規(guī)格預計近一兩周補充齊全,部分利好價格;4、上游產(chǎn)出近期雖然波動,但整體處在略高于10月份均值但低于9月份均值的背景之下。
綜合預計,短期市場雖然暫時受到壓制,但向下的利空因素并不集中,預計價格還是會呈現(xiàn)震蕩走強的格局。
(三)冷熱軋
◆ 本周觀點: 熱冷軋高位繼續(xù)偏強運行
熱軋:
供應:本周鋼廠檢修再度開始,產(chǎn)量預期在318-322萬噸/周,由于軋一永久退出,因此11-12月產(chǎn)量難以回到高點;
廠庫:近期鋼廠訂單較好,由于產(chǎn)量總體偏低,廠庫轉(zhuǎn)移至社庫的意愿較強,廠庫仍將會有繼續(xù)下降的空間。不過隨著庫存的降低,大幅去庫的難度會逐步增加,短期會存在逐步去庫的水平,本周預計在98-103萬噸水平;
社庫:本周市場成交略有下降,但開平較去年同期持平,倉庫反饋入庫小于出庫。目前看北方本地平衡可維持的情況下,北向南壓的流向雖然存在,但總量不大,對南方地區(qū)帶來有效支撐。不過對11月份預期看,北方QC價差無法有效拉開的情況下,市價上升動力就會持續(xù);
需求:下游從Mysteel調(diào)研結(jié)果和預期看,直接制造業(yè)依然維持較好的消費,對冷軋的支撐較為明顯;其他大行業(yè)看,鋼結(jié)構(gòu)的趕工與項目開工,仍在小幅上升,反饋至12月前可維持;工程機械類產(chǎn)品,季節(jié)性采購回落略有體現(xiàn),所幸下降的幅度略小,對當前整體影響并不大;而造船與集裝,企業(yè)反饋訂單甚至已接到明年2-4月份,這對于消費的支撐而言可維持;目前華北區(qū)域帶鋼的受限,產(chǎn)量下降,而當?shù)氐南M維持,對于熱軋代替帶鋼的量仍處于較高水平;出口方面看,由于國內(nèi)外價差持平,鋼廠并不愿意在國內(nèi)消費尚可的情況下,降價對外銷售,因此年底前出口好轉(zhuǎn)的可能性不高,但當前進口就1-2個月后價格與當前市價持平的情況下,進口意愿不大,整體而言對市場相對有利。就總體消費看,部分行業(yè)呈現(xiàn)季節(jié)性消費的下降,但2次疫情突發(fā)事件所導致的制造業(yè)消費回升和海外供應量下降2方面影響下,當前需求可較去年持平。
市場情緒:商家因市場流通量少,不愿低售惜售情況存在,預期本周的價格預期在4000-4100元/噸之間偏強。
冷軋:本周全國冷軋現(xiàn)貨價格整體呈現(xiàn)寬幅上漲?;久婵矗滠埞墉h(huán)比小幅增加,廠庫微增,社庫下降明顯。市場情緒面看,受期貨電子盤震蕩走強帶動,鋼鐵現(xiàn)貨價格大幅上行,冷軋品種上漲情緒表現(xiàn)突出。局部大市場反饋看,近期冷軋再次拉漲,大部分區(qū)域價格已經(jīng)突破同期水平,表示很難再大幅拉漲,漲幅或高位逐步收窄,訂貨相對謹慎。
預計本周冷軋現(xiàn)貨或繼續(xù)高位運行為主。
聲明:
文中所有數(shù)據(jù)來自鋼聯(lián)數(shù)據(jù)和Mysteel調(diào)研,
觀點會隨著市場的變化而變化,請及時交流;
市場有風險,操作需謹慎。