昨日盤面一篇繁榮景象,尤其是鐵礦不斷拉漲直至一個(gè)“騷氣”的漲停。與此同時(shí)整個(gè)黑色系都有一波不小的上漲,那么鐵礦突然的拉漲到底是什么原因?后期鐵礦沖高回落是否會(huì)帶動(dòng)黑色其他品種的回落呢?為此大宗內(nèi)參特邀相關(guān)專家來(lái)為我們解讀鐵礦漲停背后的秘密。
王智 中電先融期貨黑色產(chǎn)業(yè)負(fù)責(zé)人
鐵礦石上漲是意料之中,漲停是意料之外,個(gè)人認(rèn)為“狠騷氣”。今天上漲一方面是基本面本來(lái)就不錯(cuò),另一方面是“專項(xiàng)債轉(zhuǎn)增項(xiàng)目資本”的事情,換句話說(shuō)是支持大基建。
技術(shù)上看,本輪下跌主要是多頭減倉(cāng),反彈主要是空頭減倉(cāng),但6月6日盤面增倉(cāng)上行,在整個(gè)下跌過(guò)程中沒(méi)有看到空頭大量進(jìn)倉(cāng),所以個(gè)人認(rèn)為盤面依舊是多頭在把控。從貼水角度看,盤面較現(xiàn)貨貼水依舊偏大,不易做空(今天修復(fù)不少)。從貿(mào)易商的角度看,盡管當(dāng)前到港量有所恢復(fù),但日均疏港維持在高位,港口庫(kù)存持續(xù)下跌,指望大幅降價(jià)銷售這是比較難的,畢竟鋼廠需求對(duì)鐵礦石依舊有支撐。不過(guò)中長(zhǎng)期看隨著礦山生產(chǎn)、發(fā)貨恢復(fù)正常,鋼廠利潤(rùn)回歸合理區(qū)間,鐵礦石一定會(huì)回落。
至于鐵礦石回落是否會(huì)帶動(dòng)其它品種下跌,個(gè)人認(rèn)為至少螺紋會(huì),其他品種還需要根據(jù)實(shí)際情況分析。
陸毅 江海匯鑫期貨有限公司上海投研中心負(fù)責(zé)人
鐵礦今天的沖高我覺(jué)得主要原因有2個(gè),一個(gè)是鐵礦本身的基差問(wèn)題,第二在于市場(chǎng)受消息面刺激,對(duì)基建的預(yù)期比較強(qiáng)烈,另外在資金層面,做空鋼廠利潤(rùn)的,在選擇原材料方面也可能把鐵礦作為優(yōu)先選項(xiàng)。
但是需要注意的是,前一段時(shí)間的上漲,在5月28日鐵礦期貨見頂,那一波更多的是需求帶動(dòng)的,而不是供給,那么在鐵礦的價(jià)格已經(jīng)比較高的情況下,價(jià)格對(duì)供給帶來(lái)的支撐反應(yīng)的已經(jīng)是比較充分了,后市黑色系的價(jià)格更多地應(yīng)該從需求的角度來(lái)看,而需求端,螺紋的需求無(wú)論是波動(dòng)率和總量上來(lái)看都是比較重要的一塊,基建對(duì)鋼材的需求是比不上房地產(chǎn)的,雖然今天因?yàn)榛ǖ念A(yù)期好而漲,但我本人預(yù)測(cè)后市房地產(chǎn)的投資需求是比較弱的,基建的增量很難彌補(bǔ)后市房地產(chǎn)方面建材需求的下降,因此預(yù)計(jì)后市整體黑色壓力是非常大的。后市鐵礦見頂后,在需求實(shí)際轉(zhuǎn)弱的情況下,預(yù)計(jì)黑色整體將呈現(xiàn)下跌趨勢(shì),而不僅僅是回落而已!
劉慧峰 東海期貨黑色金屬研究員
鐵礦石價(jià)格的大幅拉漲個(gè)人認(rèn)為主要原因有以下幾個(gè)方面:一是,從上周開始,澳洲、印度央行相繼降息,美聯(lián)儲(chǔ)釋放降息信號(hào),而6月份以來(lái)國(guó)內(nèi)央行通過(guò)公開市場(chǎng)操作累計(jì)向市場(chǎng)投放了7100億元的流動(dòng)性,全球貨幣寬松預(yù)期的加劇提振了商品市場(chǎng)整體的情緒。二是,昨日國(guó)內(nèi)發(fā)布了《關(guān)于做好地方政府專項(xiàng)債發(fā)行及項(xiàng)目配套融資工作的通知》,允許將專項(xiàng)債做為重大項(xiàng)目的本金,并鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)提供配套資金,預(yù)計(jì)將拉動(dòng)基建投資1.3萬(wàn)億左右,這進(jìn)一步提振了市場(chǎng)對(duì)后期需求回升的信心。三是,當(dāng)前鐵礦石市場(chǎng)本身仍處于供需緊平衡的格局。全國(guó)163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率處于79.47%的年內(nèi)高位,港口礦石日均疏港量為295.79萬(wàn)噸,超過(guò)去年同期約35萬(wàn)噸。供應(yīng)方面,5月份全國(guó)鐵礦石進(jìn)口量同比下降11%,礦石港口庫(kù)存連續(xù)9周下降并創(chuàng)下2017年3月以來(lái)低位。
考慮到VALE潰壩事件所帶來(lái)的供需缺口仍在,我們認(rèn)為下半年礦石價(jià)格上行趨勢(shì)不會(huì)改變,但三季度可能回調(diào)的可能。一方面,2-3季度為鐵礦石全年發(fā)貨旺季,5月份之后澳礦發(fā)貨量明顯回升,后期國(guó)內(nèi)到港壓力將有所增加,預(yù)計(jì)三季度礦石港口庫(kù)存降幅將放緩,甚至可能出現(xiàn)累庫(kù)。另一方面,今年以來(lái)鋼廠利潤(rùn)明顯收窄,特別是熱卷利潤(rùn)已經(jīng)接近盈虧平衡,6月份之后鋼廠減產(chǎn)檢修數(shù)量明顯增加,而今年又面臨70周年大慶,三季度環(huán)保限產(chǎn)政策收緊將是大概率事件,屆時(shí)可能會(huì)對(duì)礦石的需求形成壓制。且經(jīng)過(guò)大漲之后,鐵礦石期貨對(duì)現(xiàn)貨的貼水幅度已經(jīng)明顯收窄,由之前的14%收窄至7%附近,繼續(xù)拉漲需要要現(xiàn)貨的帶動(dòng)。
所以,綜上所述,我認(rèn)為經(jīng)過(guò)大漲之后,礦石繼續(xù)追高需謹(jǐn)慎,建議等待價(jià)格回調(diào)給出一定安全邊際后在考慮逢低買入。同時(shí),若三季度鋼廠出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)檢修,則可關(guān)注鋼廠利潤(rùn)階段性修復(fù)的可能。
李海蓉 中輝期貨鐵礦石研究員
鐵礦石的上漲緣于幾方面的原因。宏觀方面,中辦、國(guó)辦《關(guān)于做好地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行及項(xiàng)目配套融資工作的通知》出爐,體現(xiàn)了積極的財(cái)政政策,對(duì)金融市場(chǎng)形成利好;從鐵礦石基本面看,本周港口到貨量減少,而下游需求表現(xiàn)較好,未見轉(zhuǎn)弱跡象,且港口庫(kù)存持續(xù)去化,已低于17、18年同期水平。疊加之前較高水平的基差,期貨價(jià)格回調(diào)時(shí),現(xiàn)貨價(jià)格仍相對(duì)堅(jiān)挺。以上幾方面的因素促使鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。
鐵礦石價(jià)格回落對(duì)黑色系其他品種的影響還取決于回落的深度,短期的回落調(diào)整行情對(duì)其他品種的影響較小,持續(xù)性的深度回落將降低鋼廠原料的采購(gòu)成本,從而影響鋼材及焦炭焦煤的價(jià)格。就目前的情形看,鐵礦石價(jià)格的回落時(shí)間還需耐心等待。