2019年11月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為51.9%，環(huán)比上升4.0%。11月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)淡季不冷，價(jià)格不降反增，行業(yè)積極情緒升溫帶動(dòng)PMI重回榮枯線(xiàn)上。

11月份的新訂單指數(shù)為55.3%，環(huán)比上升6.7%。11月份國(guó)內(nèi)鋼材下游需求表現(xiàn)超預(yù)期，市場(chǎng)積極情緒帶動(dòng)新訂單增加。本月鋼材經(jīng)銷(xiāo)商補(bǔ)庫(kù)以及南方需求進(jìn)入旺季，北材南下大幅增加，為新訂單指數(shù)大幅上升創(chuàng)造了基本條件。數(shù)據(jù)方面，2019年11月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2％，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)。10月份，CPI同比上漲3.8%，PPI同比下降1.6%。2019年10月地方政府債券發(fā)行和債務(wù)余額情況顯示，10月，全國(guó)發(fā)行地方政府債券964.6億元；1-10月，全國(guó)發(fā)行地方政府債券42787億元。

河北鋼鐵行業(yè)PMI走勢(shì)圖 河北鋼廠(chǎng)新訂單和產(chǎn)出指數(shù)

11月份新出口訂單指數(shù)為42.4%，環(huán)比下降2.9%。據(jù)海關(guān)總署11月8日數(shù)據(jù)顯示，2019年10月我國(guó)出口鋼材478.2萬(wàn)噸，較上月減少74.8萬(wàn)噸，同比下降13.1%；1-10月我國(guó)累計(jì)出口鋼材5508.7萬(wàn)噸，同比下降5.8%。受制于國(guó)內(nèi)鐵行業(yè)轉(zhuǎn)好，國(guó)內(nèi)鋼材出口長(zhǎng)期頹勢(shì)，下半年以來(lái)更有國(guó)外低價(jià)資源來(lái)流向國(guó)內(nèi)，其中鋼坯、熱卷流向國(guó)內(nèi)，進(jìn)而對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成一定壓力。

11月份的產(chǎn)出指數(shù)為50.8%，環(huán)比上升5.2%。在較高的利潤(rùn)以及市場(chǎng)轉(zhuǎn)好的雙重作用下，鋼廠(chǎng)開(kāi)工積極性增強(qiáng)，特別是對(duì)長(zhǎng)材的生產(chǎn)尤為積極。Mysteel調(diào)研247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率78.28%，同比增1.39%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率79.89%，同比增0.57%；鋼廠(chǎng)盈利率89.88%；日均鐵水產(chǎn)量223.40萬(wàn)噸，同比增1.6萬(wàn)噸。

11月份成品材庫(kù)存指數(shù)為50.2%，環(huán)比下降1.2%。根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，11底，五大品種全國(guó)社會(huì)庫(kù)存為757萬(wàn)噸，較10月底下降181萬(wàn)噸，較去年減少65萬(wàn)噸。11月底Mysteel統(tǒng)計(jì)的五大品種鋼廠(chǎng)庫(kù)存為410萬(wàn)噸，較10月底下降104萬(wàn)噸，較去年同期減少72萬(wàn)噸。隨著行業(yè)經(jīng)營(yíng)者主動(dòng)去庫(kù)存行為增加，市場(chǎng)庫(kù)存得到快速消化，并低位繼續(xù)消化，促使庫(kù)存已明顯低于去年同期，“護(hù)航”鋼價(jià)觸底反彈。

11月份的原材料庫(kù)存指數(shù)為48.0%，環(huán)比上升2.0%。據(jù)Mysteel的調(diào)查顯示，11月底全國(guó)樣本鋼廠(chǎng)的焦煤庫(kù)存860萬(wàn)噸，較10月底下降3萬(wàn)噸。11月底全國(guó)樣本鋼廠(chǎng)的焦炭庫(kù)存464噸，較10月底上升7萬(wàn)噸。11月底全國(guó)64家樣本鋼廠(chǎng)的進(jìn)口礦燒結(jié)粉礦總庫(kù)1576萬(wàn)噸，較10月底上升125萬(wàn)噸。

11月份國(guó)內(nèi)鋼材淡季不淡，價(jià)格全面拉漲。11月份Mysteel鋼材綜合價(jià)格環(huán)比上漲4.8 %或189元/噸至4067元/噸。分品種看，長(zhǎng)材環(huán)比上漲6.4%；扁平材環(huán)比上漲3.3%。鋼材原材料，焦炭環(huán)比下降1.5%，焦煤下降2.2%，鐵礦石上漲4.2%。

河北鋼廠(chǎng)成品材和原料庫(kù)存 河北鋼廠(chǎng)國(guó)產(chǎn)礦和外礦采購(gòu)量

進(jìn)入11月北方鋼材需求進(jìn)入季節(jié)性淡季，但南方市場(chǎng)卻進(jìn)入旺季，河北鋼廠(chǎng)啟動(dòng)傳統(tǒng)的北材南下，資源得到了較好的分流，降低了本地市場(chǎng)供給壓力。伴隨鋼材經(jīng)銷(xiāo)商主動(dòng)降庫(kù)存，市場(chǎng)庫(kù)存大幅且較長(zhǎng)時(shí)間下降，為淡季拉漲提供了良好基礎(chǔ)支撐。本月鋼材價(jià)格止跌大幅反彈超出市場(chǎng)預(yù)期，盡管經(jīng)銷(xiāo)商信心普遍轉(zhuǎn)好，但多數(shù)經(jīng)銷(xiāo)商多未改變低庫(kù)存經(jīng)營(yíng)方式，主要對(duì)鋼材持續(xù)漲價(jià)并不看好，且中長(zhǎng)期鋼材行情普遍持偏弱態(tài)度。

總而言之，11月鋼價(jià)上漲令行業(yè)信心恢復(fù)，社會(huì)庫(kù)存也降至全年低點(diǎn)且仍在消化，價(jià)格支撐得到強(qiáng)化。不過(guò)，隨著利好被漲價(jià)消化，市場(chǎng)對(duì)再漲普遍不看好，況且即將到來(lái)的12月份北方下游需求大概率下降，鋼廠(chǎng)在較高的利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下多積極生產(chǎn)，供給難以下降，因此預(yù)計(jì)鋼材供需緊平衡將向?qū)捤裳葑?，社?huì)庫(kù)存或?qū)⒂瓉?lái)由降轉(zhuǎn)升的拐點(diǎn)。整體判斷，12月鋼材價(jià)格有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。（楊秀）