為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,降低社會(huì)融資實(shí)際成本,中國(guó)人民銀行元旦發(fā)布公告稱,決定于2020年1月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
申萬(wàn)期貨研究所表示,此次降準(zhǔn)一是落實(shí)李總理采取降準(zhǔn)等方式降低實(shí)體成本的要求;二是對(duì)沖春節(jié)和地方債發(fā)行的影響;三是逆周期調(diào)節(jié)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。
從對(duì)商品市場(chǎng)的影響看,申萬(wàn)期貨研究所表示,首先,降準(zhǔn)對(duì)能化影響普遍利多。目前來(lái)看,能化板塊整體處于低位徘徊狀態(tài)。歲末年初普遍處于行情發(fā)展初期。降準(zhǔn)對(duì)能化影響普遍利多,具體到各個(gè)品種又有不同。原油方面受國(guó)外影響較大,前期在opec減產(chǎn)和貿(mào)易局勢(shì)緩解影響下逐步上升,降準(zhǔn)后對(duì)市場(chǎng)信心再次加強(qiáng),但考慮到上漲幅度較大,后期判斷仍以橫盤調(diào)整為主。甲醇方面,港口庫(kù)存大幅下降,me/pp庫(kù)存比下降,疊加降準(zhǔn)刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì),預(yù)期后期會(huì)有比較可觀的多頭行情。橡膠方面,央行降準(zhǔn)消息公布,釋放資金有利于多頭,預(yù)計(jì)橡膠有望借機(jī)反彈,關(guān)注前高壓力,反彈至壓力位注意止盈。
而對(duì)于黑色板塊而言,降準(zhǔn)仍屬于利好。周末全面降準(zhǔn),部分兌現(xiàn)前期市場(chǎng)預(yù)期,并不意外。對(duì)于黑色板塊而言仍屬于利好,黑色板塊目前主心骨仍然是螺紋鋼,臨近春節(jié),目前終端工地已進(jìn)入最后的趕工期,庫(kù)存開始逐步累積,2005合約的交易核心邏輯由明年春季的預(yù)期構(gòu)成。降準(zhǔn)對(duì)于春季鋼材的需求有一定的帶動(dòng)作用,同樣也能夠帶動(dòng)期貨市場(chǎng)的預(yù)期抬升,我們預(yù)計(jì)螺紋鋼2005合約有望上攻至3600上方,但3700點(diǎn)關(guān)口仍具壓力。其余黑色板塊品種不直接受益降準(zhǔn),但有望受到螺紋鋼以及鋼廠盤面利潤(rùn)上升的帶動(dòng),一同上行。
此外,降準(zhǔn)對(duì)有色金屬影響有限,對(duì)黃金價(jià)格影響較為負(fù)面。元旦假日央行決定自元月6日起下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率,此前總理已明確表示,市場(chǎng)已部分消化,表現(xiàn)為人民幣匯率走強(qiáng)至6.94,接近前五個(gè)月高點(diǎn)。人民幣匯率走強(qiáng)將降低有色金屬和貴金屬出口成本,抬高出口成本。由于有色金屬大多距離進(jìn)口成本有明顯距離,對(duì)有色金屬影響有限,對(duì)黃金價(jià)格影響較為負(fù)面。
對(duì)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)而言,降準(zhǔn)影響正面但不會(huì)太大。2020年第一天,央行全面降準(zhǔn)0.5%,對(duì)于本次降準(zhǔn),市場(chǎng)之前已經(jīng)有所預(yù)期,所以總體來(lái)說,對(duì)市場(chǎng)的影響正面但不會(huì)太大。對(duì)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)來(lái)說,降準(zhǔn)的影響更加間接,預(yù)計(jì)明日開盤略有反應(yīng)后,各農(nóng)產(chǎn)品還是回歸各自的基本面。近期,油脂表現(xiàn)最強(qiáng),棕櫚油是領(lǐng)頭羊,不過2019年的最后一個(gè)交易日馬盤棕櫚油創(chuàng)2個(gè)月最大單日跌幅,關(guān)注油脂是否在1月份迎來(lái)一波中期調(diào)整(買預(yù)期,賣事實(shí))。豆粕和玉米最近幾個(gè)交易日有所反彈,節(jié)前的集中備貨,節(jié)后生豬存欄量的恢復(fù)是主要邏輯,但是國(guó)內(nèi)大豆和玉米供應(yīng)充足,消費(fèi)即將進(jìn)入節(jié)日淡季,以及中國(guó)可能進(jìn)口更多的大豆和玉米(儲(chǔ)備輪出)可能限制豆粕玉米反彈的高度,暫時(shí)豆粕、玉米仍難以跳出2019年的波動(dòng)區(qū)間。棉花近幾個(gè)交易日跟隨美棉上漲,突破5個(gè)月震蕩區(qū)間,技術(shù)上強(qiáng)勢(shì),但是基本面實(shí)在找不出利多因素,預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)夯實(shí)底部。白糖方面,美糖較國(guó)內(nèi)糖價(jià)堅(jiān)挺,因國(guó)際糖供需局面比國(guó)內(nèi)糖嚴(yán)峻,國(guó)內(nèi)還有配額外關(guān)稅下調(diào)的擔(dān)憂,所以預(yù)計(jì)白糖突破前期高點(diǎn)有難度,高位震蕩等待政策明朗。生鮮品種,蘋果受供應(yīng)過剩和替代果價(jià)格低影響,預(yù)計(jì)維持弱勢(shì);雞蛋價(jià)格近期供應(yīng)過剩預(yù)期濃厚,推動(dòng)價(jià)格下跌,但本身又受到豬肉價(jià)格影響,在豬肉價(jià)格不看空的預(yù)期下,要小心蛋價(jià)觸底反彈。